作者：locha，Fuul联合创始人；翻译：xz金色财经
Polymarket在上一月的交易量达到了95.5亿美元，然而这一数字并未带来相应的收入。然而，自3月30日起，这一状况将有所改变，平台将在十个市场类别中全面实施收费。关键问题不在于预测市场是否可行，而是Polymarket是如何通过一系列激励措施和策略实现了现在的成就。

❄️ 1. 问题：如何启动一个新市场

预测市场面临冷启动的挑战，缺乏流动性的市场难以吸引交易者，而交易者的缺失又会影响流动性提供者的加入。这种恶性循环要求市场在具备一定准确性后，才能获得双方的信任，而准确性则依赖于交易量。
两年前，预测市场行业的月活跃用户约为4,000人，年交易量为158亿美元。如今，Polymarket的月交易量已高达95.5亿美元。预计到2025年，行业总交易量将增至635亿美元，同比增长四倍。2026年2月，Polymarket与Kalshi的月交易量合计达168亿美元，推动行业年化交易量超过2,000亿美元。Polymarket能够从4,000用户发展到如此规模，主要得益于其激励措施。

🌋 2. 核心理念：借鉴加密货币交易所的成功策略

Polymarket并未创新激励模式，而是直接采用了在加密货币交易所中已验证有效的策略。

🤒 推荐计划：币安、OKX和Bybit等平台通过推荐佣金机制，建立了庞大的用户基础，为推荐新交易者的用户提供10%-50%的手续费分成。币安因此拓展至2.8亿用户和200亿美元的日交易量。这类计划将每个用户都转化为分销渠道。Polymarket是首个同时采用这三种机制的预测市场，但它们并未一次性推出所有机制，而是分阶段实施，每个阶段解决一个具体瓶颈。

🌨️ 第一阶段：从零启动流动性（2020-2022年）

2022年初，Polymarket推出了基于周期的流动性挖矿计划，每个周期向提供流动性的用户分发约5万USDC和1万UMA。2023年3月，该计划升级为正式的做市商奖励计划，根据点差和订单簿深度发放奖励。截至2025年初，估算累计补贴金额已达数千万USDC。目标是通过激励措施吸引流动性，使产品可用。

💝 第二阶段：通过积极补贴捕获事件驱动需求（2023年底-2025年初）

Polymarket在数百个市场中投入超过1000万美元的直接USDC激励，在核心做市商计划基础上，增加了针对特定事件的加速激励。例如，针对选举、加密货币周期和重大地缘政治事件，均设有高年化收益率资金池和交易量返利。尽管成本高昂，但策略精准，如2024年美国大选就吸引了近30万用户参与，总金额超过25亿美元。

🆚 第三阶段：引入收益机制以留存资金（2025年9月）

吸引交易者存入资金是一大挑战，而让他们在事件间隙保持资金在平台上的留存则是一个更加复杂的问题。（内容截断）